- Vấn để đầu tiên là việc NHNN hút tiền trở lại: NHNN đã bắt đầu phát hành tín phiếu trở lại, và chúng ta vẫn còn nhớ, các đợt căng thẳng tỷ giá và phát hành tín phiếu của NHNN trong năm nay thường đi kèm với sự điều chỉnh của thị trường. Trong phiên 18/10, NHNN “chia” ra thành 2 kỳ hạn 14 ngày và 28 ngày, để vừa (i) hỗ trợ tỷ giá, cũng như (ii) không gây áp lực lên thanh khoản về cuối năm. Lãi suất trúng thầu cũng giảm xấp xỉ 50 điểm cơ bản tương ứng mức giảm của lãi suất Fed. Số lượng ngân hàng tham gia đấu thầu nhiều. Vì vậy, mình không quá lo ngại lãi suất huy động sẽ tăng cao (điểm khác biệt so với các lần phát hành tín phiếu trước).
- NHNN hút tiền thì liên quan gì đến TTCK:
Như chúng ta đã biết khi hành động bơm/hút tiền đa phần nó chỉ diễn ra khi tỷ giá mất sự ổn định. Và NHNN sẽ thực sự hút tiền mạnh khi tỷ giá có xu hướng tăng cao. Cụ thể, khi tỷ giá biến động mạnh vào Tháng 9 10/2023 NHNH đã hút khoảng 240 ngàn tỷ, tháng 3 4/2024 hút khoảng 160 ngàn tỷ, tháng 6/2024 hút khoảng 100 ngàn tỷ. Và hai phiên gần đây khi chỉ số sức mạnh đồng USD tăng lên xấp xỉ 104 thì NHNN lập tức cũng có hành động tương tự nhưng không mạnh, khi chỉ mới hút về khoảng 33 ngàn tỷ đồng trong hai phiên 18 19/10/2024. Điều này chứng tỏ rằng vấn đề điều hành tỷ giá lúc này đã không còn quá áp lực và khó gây ra cản trở cho phát triển kinh tế.
Tác động lên TTCK: Như chúng ta cũng đã thấy khi tỷ giá biến động thì đồ thị VNINDEX cũng có những biến động đi cùng cụ thể: khi Tỷ giá tăng mạnh trong tháng 9 10/2023 thì Vnindex đã điều chỉnh khoảng 19%, Tháng 3 4/2024 đã điều chỉnh khoảng 10%, Tháng 6/2024 đã điều chỉnh khoảng 9%. Và đợt hút tiền này Vnindex sẽ điều chỉnh bao nhiêu %?
Nhìn chung, hút tiền là không tốt đối với thị trường đầu tư nhưng mức độ ảnh hưởng tiêu cực đã có sự thay đổi. Kết hợp cả 2 yếu tố về đồ thị và mức độ hút tiền thì có thể thấy sự can thiệp của NHNN về tiền tệ thông qua hoạt động hút tiền đã ít đi theo thời gian, tương thích với đồ thị của thị trường chung.
Tổng kết: từ những phân tích trên chúng ta hoàn toàn kỳ vọng thị trường sẽ có sự điều chỉnh trong biên độ dự báo trước, và mức giảm cũng sẽ không nhiều. Áp lực lên tỷ giá sẽ giảm nếu Fed cắt giảm lãi suất đúng lộ trình trong tháng 11 và 12
0 nhận xét:
Speak up your mind
Tell us what you're thinking... !